Was ist die Core-Satellite-Strategie?

In den 1970er Jahren entwickelten die US-amerikanischen Ökonomen Fischer Black und Jack Treynor das Konzept eines Core-Satellite-Portfolios. Sie setzten auf ein Verhältnis von 80 Prozent Core und 20 Prozent Satellites. Fischer Black und Jack Treynor empfahlen, die Satellites mit dem höchsten Rendite-Potenzial die höchste Gewichtung zu geben. Bei dieser Aufteilung ist aber Vorsicht geboten, schließlich basiert diese Einschätzung lediglich auf Daten aus der Vergangenheit. Heute würde man die Satellites eher gleich gewichten: Die 20 Prozent teilen sich dabei auf mehrere Satellites auf, sodass eine Komponente etwa Gewicht von 5 Prozent im Portfolio ausmacht. Trotz dieser Hypothese entdeckten Black und Treynor zahlreiche Aktien, die durchaus das Potenzial für Überrenditen boten. Daher empfahlen sie, den breiten Markt durch einen Indexfonds abzubilden und gleichzeitig gezielte Analysen sowie Markt-Timing auf spezifische Einzelaktien in weniger effizienten Märkten anzuwenden. Zu diesem Zeitpunkt existierten jedoch noch keine ETFs, und das Konzept geriet vorübergehend in Vergessenheit, doch mit dem Aufkommen der Exchange Traded Funds wurde die Core-Satellite-Strategie wieder relevant.